近日证券配资在线平台，碳酸锂价格持续下跌，引发市场广泛关注。上海有色网最新报价显示，8月14日碳酸锂（99.5%电池级/国产）价格报7.74万元/吨，创逾3年新低。受现货价格暴跌影响，8月14日碳酸锂主力2411合约盘中一度也下探至72800元/吨，最终报收于73450元/吨，当日跌幅4.17%，期价创出上市以来新低。
据了解，自今年3月初至8月14日，碳酸锂期货价格已从每吨12万元的高位跌至每吨7.3万元，区间跌幅达38.17%。对此，创元期货分析师余烁表示，短期而言，目前碳酸锂的矛盾在于，碳酸锂处于持续下跌的过程中，供给端减产的量不及预期，碳酸锂累库趋势不变。因此，短期内碳酸锂过剩格局不改。
碳酸锂累库压力大
“今年来碳酸锂的价格呈下跌走势，也是符合市场预期，2月底3月初由于碳酸锂季节性的供需错配带动行情快速冲高至12万元上方，3—4月碳酸锂供需两旺，期现货价差波动回归。5月份以后市场逐步回归年度供应过剩逻辑，价格随即出现趋势性回落。”方正中期光伏建材首席研究员魏朝明接受《华夏时报》记者采访时表示。
魏朝明表示，当前行情的下行除基本面的逻辑外，宏观预期偏弱对行情走势也有一定贡献。不过，相较于其他期货品种恐慌式下挫，碳酸锂下方承接力度似乎有所显现，即使在近期碳酸锂多空博弈加剧的情况下，主力合约持仓量仍在持续增加。截至8月14日，2411合约持仓22.2万手，增仓6万手，日成交量维持在10—20万手之间，成交量未见明显增加。
随着碳酸锂价格下跌，余烁表示，国内锂盐厂自7月以来整体开工率开始回落，分类型来看，盐湖的开工率维持在80%左右，锂云母的开工率从48%下降至41%，锂辉石从70%下降至56%。不过，从周度产量数据来看，6月底国内碳酸锂周产量1.5万吨左右，处于近期最高值。7月以来开始回落，目前周产量约1.4万吨，减产幅度较小，供给仍维持较高水平。
值得关注的是，随着产量持续供应，下游需求疲弱，碳酸锂的库存也在持续累积。截至8月8日，碳酸锂库存13.1万吨，1季度末库吨月7.9万吨，2季度末库存约10.7万吨，累库趋势已经延续多月。由于7月份开始供给端开工率回落，目前累库幅度正在减缓。
参与套保的企业并不悲观
自上市以来，碳酸锂一路下跌，市场根据不同成本去寻找碳酸锂价格支撑，起初在跌破外采锂辉石以及锂云母矿后，市场将国内云母9万附近的高成本矿作为价格支撑，并伴随着一定的抄底行为出现。然而，在供应持续高位，需求不济的加持作用下，供需错配发挥作用，市场价格下破8万/吨，于是市场开始认为，此波下跌势必要去寻求6—7万附近的低云母成本支撑。
“近期碳酸锂行情一泻千里，我们来到江西地区进行了实地调研，通过近两日调研，我们将江西地区企业分为几类，一类是前期没有借助期货工具的企业。当前大部分此类企业已经停产，剩余少许进行代工。另一类是借助期货工具进行风险管理的企业。”华东某碳酸锂贸易商许经理接受《华夏时报》记者采访时表示。
不过，许经理表示，借助期货工具进行风险管理的企业又分为两种，一类是前期借助期货工具进行了简单保值，但在碳酸锂跌至9万/吨附近全部平仓的，这类企业抗跌了一段时间后，在现货市场进行了抄底，目前是销售停滞，库存累积，只能靠“等”以时间换空间。
“与此同时，另外一类是不仅通过期货工具进行套保而且灵活运用期货工具进行‘预售’操作，将利润牢牢锁住，当前价格继续大幅下跌并未影响此类企业的生产运营。面对当前的困境，以上不同类型的企业对于后市看法也大相径庭，悲观情绪居多。因为毕竟能牢牢运营期货工具避险的企业占少数，但能灵活运用期货工具避险的企业对于9月行情还是有较为乐观的期待。”许经理称。
魏朝明也表示，碳酸锂行业利润走弱，部分外采矿石提锂企业出现亏损，碳酸锂上游企业开工率有所下降；与此同时，由于年初期货市场冲高提供了较好的卖出套保机会，参与卖保的锂盐企业利润状况显著好于行业平均水平，锂盐供应下降速度慢于市场此前预期。
上游锂盐厂业绩出现下滑
随着碳酸锂价格持续下跌，碳酸锂的成本曲线也变得较为陡峭，不同类型公司利润存在较大差距，综合来看，能实现一体化并且锂资源自给率高的公司具有很大优势。余烁表示，盐湖产碳酸锂成本较低，约4万元/吨，盐湖股份、藏格锂业均有盈利空间。矿石生产碳酸锂成本较高，且我国矿石大部分依赖进口。因此，外购矿石为主的公司生产将出现亏损。
“由于碳酸锂价格下降幅度较大，预计大部份锂盐生产企业业绩会出现下滑。根据最新公布的半年业绩预告，赣锋锂业预计上半年净亏损7.6亿元至12.5亿元，去年同期盈利58.5亿元；天齐锂业预计上半年净亏损48.8亿元至55.3亿元，去年同期盈利64.52亿元。”余烁称。
此外，从终端需求方面看，8月正极材料需求企稳并有所回升。今年年初以来，电动汽车对锂盐的需求状况显著超出市场预期。乘联会最新数据显示，8月1—11日，乘用车新能源市场零售27.4万辆，同比去年8月同期增长57%，较上月同期增长25%，今年以来累计零售438.7万辆，同比增长34%。
8月1—11日，全国乘用车厂商新能源批发22.1万辆，同比去年8月同期增长29%，较上月同期增长16%，今年以来累计批发484.1万辆，同比增长30%。魏朝明表示，在锂盐价格下行过程中，下游正极材料及电池企业采取降低流转环节库存，对库存原料及成品半成品卖出套保的方式对冲价格波动风险，取得了一定的规避风险的效果。
余烁也表示，在碳酸锂价格下行周期中，中下游以去成品库存为主，并且不倾向于囤碳酸锂库存，碳酸锂价格下跌影响最大的是上游锂盐厂，因为直接影响其生产利润。对于锂盐厂而言，根据自身的成本在合适的位置进行套保能有效应对价格下跌的风险。
碳酸锂何时见底
随着碳酸锂价格的下跌，在产能过剩的格局下，余烁表示，目前需要关注的是供给端何时减产。短期内关注国内冶炼厂减产，中长期需要关注矿端减产情况。智利锂盐出口中国已经连续三个月下降，但平衡表仍然过剩，8月过剩幅度收窄。目前的核心矛盾是供给过剩，只有看到减产行为，供需才能回归到健康的水平。
与此同时，余烁表示，从基本面角度分析，连续的库存累积已使国内库存水平达到13万吨，现货市场不存在缺货的风险。即使在“金九银十”期间出现短期的刚性需求，现有的过剩库存也足以满足需求的增长。因此，“金九银十”难以带来显著的价格反弹，基于当前趋势，价格仍然存在进一步下行的可能性。
不过，魏朝明表示，在需求尚有支撑的情况下，隐性库存的过度去化或阻滞盘面的偏弱运行态势，甚至构成新一轮反弹的基础。因此，盘面表现不宜过度悲观。当前下游补库行为受到持续下跌行情的抑制，行情阶段性企稳后需求集中释放的概率更大。
“碳酸锂中长期探底的过程仍在延续。随着盘面深度下探证券配资在线平台，短期投资者趋势空单逢低减仓为宜。在供应小幅减量需求回稳利多的态势下，实际需求方宜结合期现货情况逢低多备货或盘面买入套保；对于锂盐生产企业建议关注9万元上方逢高卖保机会。”魏朝明称。
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