氧化铝：强现实弱预期，震荡偏弱。国家统计局发布报告显示，2024年6月中国氧化铝产量为719.3万吨，同比增加1.4%，环比增幅仍然有限。6月国内冶炼厂提产和减产并行，且山西和河南地区铝土矿复产不及预期牛股配资网，本土矿供应仍偏紧，仍然限制当地产量提升。后续来看，SMM调研显示，山西地区约30万吨复产产能将在7月逐步释放，广西地区某氧化铝厂计划7月中旬结束检修，届时将恢复约30万吨运行产能。此外，内蒙古地区新投产能预计7月中逐渐释放。尽管部分地区铝土矿并未大规模复产，但仍然预计7月国内日均氧化铝产量将继续增加。周内氧化铝运行产能保持增加态势，山西信发、交口信发、致轩新材料、华银铝业是近期运行产能增加的主要贡献力量。
根据阿拉丁（ALD）最新调研数据，本周氧化铝运行产能静态值达到阶段内高位8750万吨水平，评估具备阶段连续性，从企业实际运行来看，具备继续复产的产能余量有限，以晋中希望、三门峡希望最为值得关注。阿拉丁（ALD）调研了解，7月中旬，云南铝企和内蒙古铝企将先后完成阶段性的达产满产目标，国内电解铝行业运行产能抬升至4350万吨附近，后期预计增量将有所放缓，以少量新投和复产为主。 供应端抬升明显，供需缺口收窄，下游电解铝已经打了高边际地区成本，氧化铝高利润之下有补跌的需求，但仍需观察现货动向，否则近月端合约仍有基差收敛的操作性。目前基差较大，右侧追空存在一定的风险。
通过补充进口矿及少量国产矿供应，近期晋豫地区个别氧化铝厂开工率持续爬升，叠加北方部分新增产能于本月初稳步投产放量，国内氧化铝供应有增量预期。截至周四，全国氧化铝周度开工率较前一周抬升1.17%至84.07%，山西地区本周氧化铝开工环比抬升2.80%至81.38%，广西地区本周氧化铝开工较上周抬升2.46%至90.87%。矿方面，7月12日国内港口铝土矿（上周五）周度到港总量323.48万吨，较前一周减少61.49万吨。近期铝土矿周度到港量波动性较大，波动率较前期有明显提高。但近四周国内港口铝土矿到港量均处于相对较高的水平。考虑到5月底几内亚铝土矿驳运再度受到扰动，7月中下旬铝土矿到港量或再起波澜，需要持续关注铝土矿到港情况。2024年6月中国净进口氧化铝-11.94万吨；SMM 7月20日讯，据中国海关，2024年6月中国出口氧化铝15.71万吨，2024年1-6月累计出口81.07万吨;2024年6月进口3.77万吨，环比减少58.80%，同比减少13.93 24年1-6月累计进口118.50万吨，同比增加56.04%;6月氧化铝净进口-11.94万吨2024年1-6月累计净进口37.43万吨。
策略
总体看氧化铝高利润难以长期维持牛股配资网，价格长期承压，但短期不排除仍然反复震荡。操作上待反弹后逢高抛空氧化铝。
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